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初中学历的他靠“脱发焦虑”搞出一个 IPO

发布日期:2021-06-24 16:15   来源:未知   阅读:

  投资家网获悉,毛发医疗服务商雍禾医疗集团有限公司(简称 雍禾医疗 )向港交所提交 IPO 申请,拟主板挂牌上市,摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。

  倘若闯关成功,雍禾医疗将成为 植发第一股 。当越来越多现代人被 脱发焦虑 所困扰,雍禾医疗已经闷声发大财,公司毛利率常年维持在 70% 以上,2020 年度总收入超 16 亿元。

  值得一提的是,雍禾医疗创始人张玉年仅 35 岁,并且只有初中学历,但押对植发赛道的他,即将坐拥一家上市公司。

  公开资料显示,雍禾医疗成立于 2005 年,主要经营品牌为 雍禾植发 ,现已形成囊括脱发门诊、药物治疗、史云逊健发中心、哈发达假发研发生产中心等业务的毛发医疗综合体。

  目前,中国植发市场公认的前四大连锁机构分别为雍禾植发、大麦微针植发、碧莲盛和新生植发。其中,雍禾医疗在中国 50 个城市经营 51 家医院,是中国最大、覆盖面最广的连锁植发医疗机构。

  雍禾医疗称,目前公司拥有约 1200 人的专业医疗团队,包括 229 名注册医生和 930 名护士,超过行业内第二、第三的总和。

  根据弗若斯特沙利文的资料,在中国所有毛发医疗服务提供商中,按各种主要财务及运营指标计,包括 2020 年的总收入、于 2020 年末的注册医生人数、于 2020 年末的运营中医疗机构数量、以及 2020 年的就诊植发患者人数,雍禾医疗排名第一,远超行业其他对手。

  雍禾医疗创始人张玉今年年仅 35 岁,毕业于安徽省宿州市泗县大庄初级中学,仅有初中学历。张玉在 2005 年进入植发领域,在 2010 年创建雍禾医疗。

  目前,张玉拥有雍禾医疗 42.66% 的股权,为雍禾医疗的执行董事、董事会主席;张玉的胞弟张辉拥有雍禾医疗 5.64% 的股权,担任雍禾医疗的执行董事及采购总监。

  雍禾医疗曾获知名资本加持。2017 年 9 月,中信产业基金宣布投资雍禾植发,但并未公布具体融资金额。招股书显示,截至 IPO 前夕,中信产业基金拥有雍禾医疗 21.59% 的股权。

  客户源源不断,销售金额节节攀升,雍禾医疗的营收也跟着水涨船高。2018-2020 年,公司的营业收入分别为 9.34 亿、12.2 亿、16.4 亿,复合年增长率达 32.4%。

  雍禾医疗的收入主要来自植发医疗服务。此外,雍禾医疗的业务还包括眉毛种植、美人尖种植、胡须种植、鬓角种植和体毛种植。

  2020 年,在雍禾医疗 16.4 亿的总收入中,有 86.2% 来自植发医疗服务,当年接受治疗的患者总人数达 5.07 万人。平均下来,每位患者的花费约为 2.8 万元。

  植发为什么这么贵?公开数据显示,目前植发的价格为每单位十元起,价格看上去并不算高。但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计,一场手术算下来便需要上万元。

  据雍禾医疗官网显示,医生级别包括雍享专家、技术院长和分院医生,手术费从 1 万元到 10 万元以上不等。另有两种植发技术,FUE 点阵植发为 20 元 /FU(每毛囊),FUE 植发技术为 10 元 /FU。

  雍禾医疗在招股书中披露了三级服务覆盖患者的数量。 我们通常向普通级服务患者收取 2 万 -3 万元,优质级收取 5 万元,向接受‘雍享’服务的患者收取 10 万元。

  具体来看,2020 年,在雍禾医疗接受普通服务的患者达 4.85 万人,占比 95.7%;接受 雍享 服务的患者人数为 292 人,占比 0.6%。

  值得一提的是,雍禾医疗的毛利率常年维持在 70% 以上,基本可以和 A 股市场上以高毛利著称的白酒类上市公司相媲美了。

  2018-2020 年,雍禾医疗旗下植发医疗服务的毛利率分别为 76.7%、74%、75.1%。虽然比不上毛利率超过 90% 的 酒王 贵州茅台,但却直接碾压五粮液、洋河股份等多家白酒企业。

  尽管雍禾医疗的总收入和毛利率遥遥领先,但公司净利润却有点儿 不忍直视 。

  这主要是因为,雍禾医疗的销售费用在逐年递增。2018-2020 年,公司的销售费用分别为 4.64 亿、6.50 亿、7.80 亿,占比分别为 49.6%、53.1%、47.6%。

  以上不难看出,雍禾医疗的销售费用几乎掏空了二分之一的营业收入,这也难怪公司毛利率常年维持在 70% 以上,但净利率却总是在 10% 之下徘徊了。

  植发属于医美行业,需要投入大量的房租、人力等经营成本,是外界公认的高成本行业。而医美行业还存在一个共性问题,即获客成本高,需要依靠大量的营销宣传。

  2018-2020 年,雍禾医疗前五大供应商中多为广告供应商,并且获客成本不菲。2018-2020 年,公司向五大供应商作出的采购额分别为 1.86 亿、2.8 亿、2.78 亿,分别占各期间采购总额约 23%、25%、20%。

  具体来看,2018 年,雍禾医疗前三名供应商服务项目分别为搜索引擎相关广告、地铁站展示广告、地铁站展示广告,分别占总购买量的 15%、2%、2%。

  2019 年,雍禾医疗的第一大供应商服务项目仍是搜索引擎相关广告,占总购买量的 15%。2020 年,公司前五大供应商服务项目均是广告和推广,占总购买量的 20%。

  雍禾医疗还因不规范宣传多次被罚。招股书显示,2018 年,雍禾医疗有七宗不合规事项被处罚。其中,北京雍禾美度门诊部有限公司为推广雍禾植发品牌的医疗服务,变造医疗广告审查批准文件,在上海地铁 1 号线 号线车厢发布未经审查批准的广告内容,罚款 176.7 万。

  4 月 8 日,黄浦区市场监管局依法对上海雍禾爱慕门诊部有限公司违法发布含有说明治愈率或者有效率医疗广告的违法行为给予行政处罚,责令立即停止发布违法广告、责令广告主在相应范围内消除影响、警告、罚款 15 万。

  与高昂的销售费用形成鲜明对比的是,雍禾医疗研发费用略显不足。2018-2020 年,公司研发费用分别仅有 780 万元、890 万元、1180 万元,占比仅有 0.8%、0.7%、0.7%。

  雍禾医疗之所以砸下大笔真金白银搞营销,说到底还是因为植发市场竞争格外激烈。

  中国健康促进与教育协会公布的数据也显示,受脱发问题困扰的中国人近 2.5 亿,平均每 6 人中就有 1 人脱发。2020 年,在中国进行的植发手术约 51.6 万台,渗透率仅 0.21%。

  根据弗若斯特沙利文报告,2020 年中国的毛发医疗服务市场为 184 亿元,预计到 2030 年将达到 1381 亿元。澳门彩今晚开奖结果现场,其中,植发医疗市场在 2020 年的规模约为 134 亿元,预计将以 18.9% 的复合年增长率发展,到 2030 年将达到 756 亿元。

  蛋糕很大,但抢食者比肩接踵。天眼查数据显示,目前我国共有近 2.8 万家植发养发相关企业。其中,个体工商户占比为 84%。从行业分布来看,我国植发养发相关企业中,居民服务、修理和其他服务业占比最高,占比 60%;其次为批发和零售业,占比 28%。

  从地域分布来看,广东省的植发养发相关企业数量最多,超 4000 家,占全国相关企业总量的 15%。河南省凭借 2600 余家相关企业数量位居第二,占全国的 10%。山东省以约 2100 家相关企业数量位居第三,占全国的 8%。

  如今,各类植发广告已经铺天盖地而来,无论是各大社交媒体,还是地铁站、公交站、电梯广告中,均闪现着植发广告的身影。

  植发市场蓬勃发展的背后,行业乱象也屡见不鲜。据草莓派的数据显示,在 2018 年植发机构用户不满意要素调查中,41% 的用户不满意于附加隐形消费、35% 的用户不满意于后续配套服务不到位、33% 的用户不满意于手术疼痛。此外,植发成活率低、术后效果不美观、术后出现异常病状也是消费者不满意的原因。

  不过,近年来因为工作节奏快、熬夜成常态等原因,年轻人的脱发问题越来越严重。脱发人群以 20 到 40 岁之间为主,30 岁左右发展最快,比上一代人脱发年龄提前了整整 20 年,夜明珠预测论坛, 脱发焦虑 频频成为社交媒体上热议的话题。

  百度最新发布的搜索大数据也显示,在 2021 年父亲节心仪消费报告中,植发和医美、办健身卡一起上榜。可见,年青一代及父辈们都面临着脱发困扰。

  市场很大,但头部玩家的市场占有率并不高,排名第一的雍禾医疗,其 2020 市占率为 11%,这就意味着,其他玩家仍有后起直追的机会,雍禾医疗并不轻松。

  即便成功登陆港交所,摘得 植发第一股 的桂冠,雍禾医疗也仅是取得阶段性胜利,www.222840.com,能否依靠中国 2.5 亿脱发人群撑起一个美好的明天,对雍禾医疗仍是一项艰巨的挑战。

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